页岩油，太轻而卖不出？

上星期，Ali 看到很多投资专页，转载文章称“页岩油太轻，而卖不出。提炼厂拒购页岩油，因为它太轻，不适合提炼。”

简直是一派胡言！！



https://oilprice.com/Energy/Energy-General/US-Shales-Dirty-Secret.html

http://www.enanyang.my/news/20180315/美油爆量更惨！br-专家揭页岩油肮脏秘密/

先要从技术说起，Ali 尽量简化 layman term 说解：

小知识
石油产品是从原油经炼油厂提炼出来的一系列产品。石油产品比重，是依原油成分及市场需求的不同，炼油厂可以提炼出各种不同的产品。利用蒸馏技术提炼出产品。占产量比重最高的是各种等级的燃油。

上图是简化解释原油蒸馏产品及碳含量，gasoline汽油是碳含量8，diesel柴油碳含量16。其实汽油不是纯碳含量8（Octane 辛烷 - 化学式C8H18，烷烃中的第八个成员。），汽油是碳含量5到12的混合物；柴油是碳含量8到24的混合物。

重油是碳含量高，boiling point 沸点高，需要高温蒸馏，相反轻有碳含量低，boiling point 沸点低，温度低于摄氏100以下。无论是重油还是轻油，简单的蒸馏技术就可以分解了。

反而原油里的impurity 杂物，才是辣手问题，如sulfur, mercury, asphaltane的杂质。不过大部分提炼厂都拥有这些技术crude sweetening process，而且是很多年了的成熟技术。

不过还是要说WTI 的级别specification。根据CME交易crude oil 原油必须符合以下的标准：

1. Sulfur: 0.42% or less by weight
2. Specific Gravity: Between 37 and 42° on the API scale
3. BSW (sediment, water and other impurities): Less than 1%
4. Pour Point: No greater than 50°F

因为那篇报道主要是说API，这里就只讨论API。API是原油常用的密度单位，纯水密度单位常用 1 g/ml。而原油WTI的标准在于37 度到42度之间，大约是0.81 - 0.85 g/ml，轻于水，浮于水上。

很多液体商品都是用密度来衡量，比如胶乳，小时候，常常看割胶工人，把收集的胶乳卖给商家，用一支areometer/ hydrometer （如下图）衡量密度。那是很久以前的事，现在当然是digital 的仪器。

ok, ok 太过技术了，看不懂。

页岩油的API大约是60度，不符合WTI的标准，不是不能卖，只是低于benchmark 价格。同样重油也是低价格。

要解决这个问题，有好几种方法，最简单，最简单的是，油商常常用的。

用轻油掺重油，就可以达到WTI 的API标准了，价好卖出去了。