浅谈Visa - 『BUY AND HOLD』

我们常常看到『BUY AND HOLD』的致富故事。如你早期投资PBBANK，大众银行1967年上市，至2015涨了4000倍（参考1）。投资李嘉诚的长实1972上市46年5000倍（参考2）。又或者更厉害的投资巴菲特的BRK 初期投资者（1964接管BRK，大约$19），1964-2017涨了24,047倍（参考3）。

Visa 自2008年3月上市以来，Visa的股票已经涨了800％以上，远远地跑赢大市，就算在现在这段动荡的日子里（三个月半）起8%YTD。（很多股票都跌了）。到底Visa的魅力在哪里？当然，这一切都是来自Visa的强劲业绩的结果。 在最新报告里，Visa的营收和净利增长了25％。

很多投资Visa的投资者都觉得很无聊，Buy and Hold 罢了不需要很多动作，又不用天天盯着股价，晚上”有觉好训“。




双头垄断Duopoly
Visa 和 MAstercard 是全球最广用的付款卡，200个国家接受，两者共占了全球80%的交易，分别Visa占54%，MAstercard占26%。据知Visa每秒平均处理2000宗交易，高峰4000宗。

市场成长机会
Visa的市场是否已经饱和？或是成长？相信读者都喜欢用信用卡来支付电话费，水电费，保险费，油站添油，用餐，买杂货，网购。因为精明的消费者知道用信用卡有积分，或现金回归。目前全球还有$257.1 trillion 还在使用现金或支票，这个天文数字就是说Visa还有很大的市场机会，还有很多市场，还未饱和。

新金融科技的挑战Fintech
在新金融科技诞生，Visa面对来势汹汹的Fintech，如Apple pay, Samsung pay, Alipay, Wepay等等。不少投资者也担心这个问题，当然Visa管理层不会坐以待毙。其实在新金融科技不断努力，例如现在使用的Visa payWave, Checkout 都是Visa研发的新金融科技。

从实体转到数码化，根据Nilson report，每一美元实体刷卡，15c使用Visa。当转到数码化，45c使用Visa。2x两倍的成长。

开拓新领域和合作伙伴

新异的支付科技，如P2P, G2C, B2C, B2B 共提供$35 trillion 的市场机会。在这方案，Visa与多方合作，互惠互利。

两年前，Visa与Paypal合作，一个商业利益共存的例子。还有策略投资在Klarna一家欧洲公司提供信用及灵活付款服务。与Marqeta携手合作开发API网上支付平台。当然还有更多更多的合作。更多资料请下载Visa Investor Day Presentation 2017（参考4）。

后语
虽然说投资Visa是多么无聊的，无需太多动作，但这不代表公司管理层幕后不需商业战略。支付行业正在迅速发生变化，Visa能保持其游戏的优势，以确保为客户提供最佳的付款体验。

Ali的投资心得收录在《股海十年》，《一百万投资历程的故事》。

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十载投资，路在何方，扎根本土，放眼世界。

一百万不是终点，是一个里程，
不是休息站，是另一个起点。

参考：
1. http://www.sinchew.com.my/node/441319
2. http://www.enanyang.my/news/20180316/李嘉诚若上市时就买入-长和46年回酬1500倍/
3. https://www.fool.com/investing/2017/07/24/heres-how-much-10000-invested-in-berkshire-hathawa.aspx

4. Visa Investor Day Presentation 2017.  https://s1.q4cdn.com/050606653/files/doc_financials/2017/ID/VSA125-03-Investor_Day_SHOW_v22_WEB.pdf