（独家）恐惧和贪婪指数 put/call (15/5/2015)

巴菲特名言【别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪】。相信大家都听惯听熟。
那么几时别人贪婪，几时是恐惧呢？

以前，听前辈说：当KLSE成交量超过20亿（2 billion volume）时，就是“贪婪时”，少过5亿（500 million）时，就是“恐惧”。但是那是十年前的事，现在成交量比以前高了许多。不能以这个数字来衡量了。

在美国，有VIX (Volatility Index)，又称“恐慌指数”。或者CNN创立的Fear and Greed Index “恐惧和贪婪指数”。

Ali想能不能klse有个指数来代表“恐惧和贪婪”。
Ali用了put 和 call warrant 的数据作研究，试试能不能建立属于KLSE的恐惧和贪婪指数。

计算投资回酬XIRR，读者询问

旧文章《如何计算投资回酬，好用的XIRR函数介绍》

基于收到有些读者询问，关于XIRR函数，不清楚如何使用。

问1：股息应归纳Deposit 还是withdraw？
答1：Ali认为股息应该是withdraw。因为股息的钱是out flow流出。
假设你投资A股，1000股，股价2.00。一年后股价如果没有变动，股息0.10，得100现金。股息除权后，股价1.90。应该是0%无成长。但如果误把股息归为positive (deposit)，那么回酬-10%，不对。所以应该是withdraw (negative)

问2：能否把XIRR excel file发电邮给我？
答2：Ali准备了一个Excel file例子，共大家下载：
下载XIRR test.xlsx
(注：按下载时，可能有广告pop-up。等5秒，出现“SKIP AD"。这文件是安全使用。）

图1

请按红箭头"Download"（图2）

（很抱歉，之前技术问题不能下载，因为第一次使用下载功能，生手不熟。现在修正了，改用Dropbox服务。希望能下载成功的朋友留言，告诉Ali有没有问题。）

图2

开始下载。。。。。。（图3）

图3

谢谢大家的支持。THANK YOU

投资美国股票的经历分享

Picture © Copyright 2006, The Nasdaq Stock Market, Inc.

有读者希望Ali能写一篇《为何我投资美国股票》。
是否美股比较赚钱？
美股流动性较高？
美国市场透明度高？
马股选择太少？
马股容易被财团操控？

（声明）
这题目对Ali有点沉重。如果写扁好美股，恐怕引起一些不必要的争论，搞不好Ali blog被攻击。请大家手下留情。
所以，Ali把题目改为《投资美国股票的经历分享》。Ali先表明立场，投资是个人的，没有对错，只是对自己负责，自己的钱自己投资，谁也管不了，旁人也不要多管闲事。这篇文章的目的是分享Ali 个人投资美股的经验，如有兴趣投资美股的读者，可以作为参考。

【第一步】

Ali在2004年踏入股海，开始只是投资本地大马股。而且那时，本地证卷商还未开放交易海外股票，除非直接用外国的证商交易。这些年大牛市，klci综合指数破千点。大丰收年，Ali没有去想投资海外。海外市场给Ali的刻板印象是高风险的。不过Ali有几位朋友早已经投资外国股票了。Ali对这些外国证商有保留，不知资金在他们那边是否安全，担心会不会被骗，或万一外国证商倒闭，投诉无门，那时怎么办。资金安全是第一考量，也是最重要的。

2008年，美国次贷风暴，引发全球金融海啸。Ali不但回吐所有盈利，还裤袋穿洞，倒亏钱！这几年白干一场。海啸过后2009年，受最大冲击的美国市场，那些大到不能倒的几家公司如AIG，Citigroup也面临倒闭的可能，股价跌到几块钱，跌幅90%惊人。Ali相信它们是不会倒闭，政府一定会出手。当时Citigroup(C)股价$3块多，恰好那时本地证卷商刚刚开放交易海外股票，虽然交易费用昂贵，买1000股C的水钱要80多马币，Ali对本地证商较放心，过后陆陆续续加码。就这样在2009年5月5日开始海外投资旅程。

BABA 4Q2015

Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) has reported0.48 EPS and 2,811 revenue for FQ4 2015.

REPORTED THURSDAY, MAY 7 BMO

	EPS	Revenue
Wall Street Consensus	0.42	2,694
Estimize Consensus  60 estimates	0.45	2,792
› BABA Reported Earnings	0.48	2,811

[转帖] 2015年波克夏股东会，股神说话全解读》巴菲特：为什么「裁员」很重要

2015-05-07

启示一：裁员与人权是两回事

股东会的一开始，巴菲特就被问到两个社会企业责任的问题，包括波克夏旗下的房地产贷款公司是否有用高利率贷款给信用不佳的人而造成剥夺，以及在购并之后就进行大量裁员。

巴菲特认为，购并之后为了让企业营运更有效率，裁减一定数量的员工是必须做的事情，一个公司不应聘用超过所需要的员工。 他还举例，过去美国的铁路业曾聘用了160万人，现在只剩下20万人，但以八分之一的人力，却能比过去行驶更多的里程，载送更多的货物，这就是产业的进步。 巴菲特更是强调，资本主义必须追求效率，像是他自己管理波克夏这么大的企业，但是在奥马哈的办公室也才只有25名员工。

巴菲特的好伙伴蒙格也补充说，如果当初把所有的人都留在农田里工作，现在美国还会有这么蓬勃的发展吗？

被裁员而失业，对当事人来说当然不好受。 一家公司可能因为营运不佳而裁员，但也可能是在技术进步或管理能力强化之后，不再需要那么多的人力而裁员。 而两家公司的购并，就很容易出现人力资源的重叠，导致有些员工其实已经不再是企业所需要的。 在这种情况下，要冒着亏损的风险而聘雇多余的人力？ 还是透过裁员让员工与企业都有一个新的开始呢？

这个问题其实很有可能出现在每个人的身上。 想想看，现在有多少工作已经被机器取代掉了？而随着科技继续进步，甚至将来的汽车都是自动驾驶的，公车、计程车司机，甚至物流业的送货员可能都要面临失业的危机。 但往好处想，这些科技的进步虽然会造成大量的失业，却也同时释出大量的人力资源，不需要再去做那些劳力密集、单调乏味的重复性工作，如此一来，人们就有机会开始去从事一些机器无法取代而真正能创造价值的工作。

只是，有多少人已经准备好了呢？ 你有没有想过，在职场的三四十年当中，你可能会历经多少次产业兴衰？ 你对于新崛起的领域有足够的学习能力吗？ 你对于时代的改变有足够的应变能力吗？ 你是那一群能够重新开始并创造价值的人？ 还是那一群只会抱怨雇主不需要的时候就把你一脚踢开的人？ 真正的劳工福利，是当公司已经不需要你了，却还把你留在公司吗？ 还是当公司需要你的时候，应该要好好地对待你，而不需要你的时候，也好好地说再见？

Visa 2Q2015

Visa, Inc. (V) has reported 0.63 EPS and 3,409 revenue for FQ2 2015.

REPORTED THURSDAY, APRIL 30 AMC

	EPS	Revenue
Wall Street Consensus	0.62	3,325
Estimize Consensus  95 estimates	0.64	3,352
› V Reported Earnings	0.63	3,409

Facebook 1Q2015

面子书社群（每月）：
14.4亿人在 Facebook
8亿人在 WhatsApp
7亿人在 Groups
6亿人在 Messenger
3亿人在 Instagram

差一点点半个百万富翁

（订正：从23/9/2004至14/4/2015，经历10年6个月又21天的时间，不是11年6个月又21天。Ali算错了）

Ali要把今天（14/4/2015）记录下来，因为——
投资组合的马鼻差一点点碰到500千马币大关。也就是说半个百万富翁了。499千就是差那么一点。（准数499,346，差654！！才到500千）

从第一天开CDS户头算起，经历1011年6个月又21天的时间，或用了3855天，到今天的小小成绩，回头看看，昔日一班一起投资，讨论股票的挚友，战友。经过多次熊市牛市的洗礼后，现在大部分已经不在股市里了。庆幸在博格认识一班新的投资朋友，大家意见交流，令Ali获益匪浅。

如果你问 Ali 有什么秘籍，答案是“没有”。Ali也是靠一点一滴的累计，没有捷径。Ali 不敢说自己很厉害，（当然比 Ali更厉害的大有人在），投资跟做人一样，只有不放弃的，才能到终点。Ali也在这里鼓励股市新兵，你们也能，甚至比Ali更好，我等你们的好消息！

离开股市的朋友，他们不是失败者，有些还比Ali强，有的做生意，开食品工厂，还出口呢；有的成为国际跨国公司的亚太区经理。每个人有自己适合的路。同样的，他们在他们领域里有成就，要付出，不放弃，才能到终点。天下没有不劳而获。除了中马票，能一夜致富。其他就要靠自己。

Ali继续向前走，差一点点半个百万富翁。


有兴趣看看，Ali在股海十年