股息王之至尊系列（5）《DOV：收购，收购，收购》

股息王之至尊系列是筛选连续及增加派股息长达50年以上的公司。根据资料，最长久连续增加派股息的公司是这系列的（2）篇：AWR，长达61年。而排第二久是都福Dover企业，同样有61年之久。

Dover Corporation (DOV)

Dividend Yield: 2.4%
10 Year Total Return CAGR: 7.0% per year
10 Year Dividend Growth Rate: 11.8% per year
Consecutive Dividend Increases: 61 years

都福Dover是一家多元化工业，旗下四大业务部门，Energy能源，Engineering Systems工程系统，Fluid流体，Refrigeration & Food Equipment制冷与食品设备。目前，都福在全球拥有超过200家的生产基地，约30家子公司和26,000名员工，年销售额达近百亿美元。过去十年，美国都福集团以每股盈利16.1%的年复合增长率持续增长，股息连续61年保持上涨趋势。



（以2015的营收）
能源 21%
工程系统 34%
流体 20%
制冷与食品设备 25%

营收主要来自区域分布如下图，美国占62%，欧洲15%，现在都福Dover积极扩展中国市场，遍布上海、苏州、深圳、北京、天津、海门等地。2011都福Dover也进军印度市场。

五十多年来，都福已经收购了数百家制造企业。这项成功收购战略不仅为都福及其股东创造价值，更使被收购公司的所有者、员工和客户从中获益。

以上是都福Dover旗下主要品牌，目前拥有大慨30家公司。公司管理层利用50%营运资本用在扩充业务，另外50%作为股息和股票回购为回馈股东们。公司积极的收购策略，能强化业务，使公司持续成长。

Source: Dover 12-15-15 Investor Presentation, slide 16

都福Dover收购历史，从早期1955收购电梯行业。在1961收购 Ohio Pattern Works & Foundry Company ，如今公司名缩写OPW，至今它仍然是都福Dover公司重要部分，OPW工程师就是发明添油枪，汽车添油设备。

1962年，Dover做了两个瞩目的收购：Detroit Stamping Company，现在称为DE-STA-CO，专门设计自动机器化解决方案。以下是DESTACO其中一款自动机器设计，请看片：

同年，Dover也收购Alberta Oil Tool，演变如今的Dover Artificial Lift公司。自从在美国的第一口油井1859年在Titusville，公司制造世界上第一个木制吸杆来生产石油。Dover Artificial Lift公司专门制造油井泵、举升机及举升系统。下图是其中一款石油举升机：

而近代当中出色收购，2012年以6亿美元收购Anthony International公司。 一家专门设计和制造特种玻璃，商用玻璃冰箱和冷冻门，照明系统和显示设备。其中一款新科技产品透明LCD玻璃。iDOOR玻璃冰箱作为电子显示：

还有很多很多成功收购（因为版位有限，不能一家一家介绍，不然Ali要收广告费）


看看DOV过去的表现：（假设投资$10,000在DOV, 标普500, 多元工业）。标普500只有翻了1倍，而却翻了1.2倍。（包涵股息再投资）

公司基本面：
DOV是mid-cap 中型公司，市值大约$10.5 billion，（比同行的3M，DOV只有十分之一）。
有稳健的现金流$950 million。毛利润率37%，ROE=15%，ROI=11%。
股息率DY大约2.4%，十年回酬CAGR大约7% pa，十年股息成长率11.8% pa，Payout 47%。

DOV是一家好公司，可惜现在它的PE处于5年高点。

技术面：
DOV这两天股价隔空跌，因为美元的波动，大部分公司股价跌1-2%两天。

那么，到底是买入还是卖出？

最后就是那句老话提醒，(Past performance does not guarantee future performance) ，过去的表现并不能保证未来的成绩。

公司网站：http://www.dovercorporation.com/



后语
下一期，再为大家继续介绍股息王之至尊系列（6）

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参考：
http://www.dovercorporation.com/
http://www.dovercorporation.com.cn/index.aspx
https://en.wikipedia.org/wiki/Dover_Corporation
http://www.suredividend.com/dover-dov-dividend-aristocrats/
http://www.simplysafedividends.com/dover-dov-dividend-stock-analysis/
http://seekingalpha.com/article/4002742-get-industrial-dover-corp