F 和 Y 股是什么？

上一次，Ali 介绍过通过美国OTC market 投资美国以外的股票。（还没读过，请按连线）。
投资OTC market最大的好处是无需把资金兑换不同货币。全部以美元计算，股票交易，股息都是美元结帐。但是坏处是部分OTC股票流通量低，投资者买入前需要考量这点。

OTC股票与美国上市股票一样，可以在各大网站找到报价，bloomberg, google finance, Yahoo finance 等等。



以下是一些OTC股票编号：

德国著名汽车品牌BMW的OTC股有BMWYY，和BAMXF
瑞士的一家大药厂Roche，有RHHBF，和RHHBY
英国的Reckitt Benckiser（Durex condom的母公司），有RBGLY，和RBGPF
中国的腾讯Tencent，有TCEHY，和TCTZF
中国的吉利汽车Geely，有GELYF，和GELYY
中国比亚迪香港H股，BYDDF，BYDDY
日本一家著名风险投资公司：软银Softbank，有SFTBF，和SFTBY
眼利的读者注意到他们的编号最后一个字母是"Y" 或者 "F"。Y和F有什么分别？

Y股
如果股票编号后面是"Y"，称为Y股，就是美国存托证American Depositary Receipt (ADR)。
https://www.investopedia.com/terms/y/y.asp

F股
如果股票编号后面是"F"，称为F股，外国公司股票在NASDAQ编号。

https://www.investopedia.com/terms/f/f.asp

什么是美国存托证ADR

美国存托证是由投资银行（如JP Morgan, Deutsche Bank, Bank of New York Mellon 等等）发行外国公司股票在美国交易所如NYSE, AMEX, NASDAQ或OTC交易。1927年JPMorgan 发行第一张ADR。

ADR股票不一定是OTC的Y股或F股，像台积电（TSM），Shell （RDS-A, RDS-B），阿里巴巴（BABA），百度（BIDU）都是ADR在美国上市。

Sponsored and Unsponsored
ADR分为赞助sponsored和未赞助unsponsored两类。Sponsored ADR 是投资银行与外国公司有协议地进行。

一级ADR（Level I）。一级ADR只能在柜台交易市场（OTC）交易，是最简便的在美上市交易方式。美国证监会（SEC）对一级ADR的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不要求遵从美国会计准则（GAAP）。一级ADR，是以数量计占比最高的一类ADR。如腾讯TCEHY。

二级ADR（Level II, listed）。二级ADR要比第一级复杂地多，它要求向美国证监会注册并接受美国证监会的监管。此外，二级ADR必须要定时提供年报（Form 20-F），并服从美国会计准则。二级ADR的好处是可以在证券交易所交易，而不仅限于柜台市场。如shell (RDS-A, RDS-B)，汇丰HSBC

三级ADR（Level III, offering）。三级ADR是最高一级的ADR，美国证监会对其的监管也最为严格，与对美国本土企业的监管要求基本一致。三级ADR的最大好处是可以实现融资功能，而不仅限于在证券交易所交易。为了融资，公司必须提供招股说明书（Form F-1）。此外，这类公司还须满足公开信息披露要求，以Form 8K表格的形式向美国证监会提交。如阿里巴巴(BABA)，台积电(TSM)。

另一方面，Unsponsored未经赞助的ADR是在没有外国公司合作的情况下成立的。 这些ADR由想要建立美国交易市场的经纪商发起。 请注意，未赞助美国存托凭证unsponsored ADR只能在OTC market进行交易。
https://www.investopedia.com/university/adr/adr1.asp


如何寻找ADR资料
可以通过以下几个网站查询，有关ADR的种类与级别，ratio，股息exdate，溢折价Premium / Discount等等。

www.adr.com
www.adr.db.com
www.adrbnymellon.com
https://depositaryreceipts.citi.com

Ali的投资心得收录在《股海十年》，《一百万投资历程的故事》。

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一百万不是终点，是一个里程，
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