2020 股灾：COVID-19

每次股灾都有名字和起因。这次是不是叫COVID-19？新冠型病毒。

美股10天内熔断4次，（以下是设计对白）

　　3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。

　　3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。

　　3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。

　　3月16日，巴菲特：我活了89岁，只见过四次美股熔断。

　　3月18日，巴菲特：我活了89岁，只见过五次美股熔断。


新冠型病毒COVID-19从一月在中国爆发，一开始大家觉得问题不大，农历新年中国封城，长达30日，如今才有好转，已经很多天零新确诊。可是2月未开始蔓延到欧洲，3月严重扩散到全世界，（写稿时还在扩散中）。
Source:
https://www.theguardian.com/world/ng-interactive/2020/mar/16/coronavirus-map-how-covid-19-is-spreading-across-the-world

看了一些资料，1918年爆发西班牙流感，263天全球死了3千万人。

来源：https://www.ted.com/talks/bill_gates_the_next_outbreak_we_re_not_ready?utm_campaign=tedspread&utm_medium=referral&utm_source=tedcomshare

马来西亚在3月18日开始封国。所有公司商店关闭直到31日（14天）。除了一些必需品，如医药，食品还可以继续营业。就说说马来西亚的情况，消息一出，panic buying，回乡潮，商家也不懂是如何。可见政府没有周长的准备，不过事情太突然，大家也没有经验。

据Ali所知很多中小型商家，叫员工拿年假/无薪假，参考《十面埋伏fb page》
当然，大企业和体恤员工的老板是给有薪假。这里不是要讨论谁是谁非。你可以看到大马很多公司没有足够流动现金来应付14天或未来几个月。老板也预测未来几个月可能面对的问题，员工是看眼前。接下来公司可能面对收不到账，公司也对供应商拖账，面对没有生意。员工没有薪水就会缩减开销。这个连锁反应，会严重影响整个经济体系。还有问题是下个月会怎样，其实全部人都会缩减开支，你不会在这时候考虑买车子，去旅行。

国家生产下降，GDP一定大幅下跌。国家也面对沉重的医疗开销。

这次COVID-19 影响最大的是游轮，航空，酒店，旅游相关的行业。大家都看到游轮"无家可归"不能靠岸，在船上等着，和感染的乘客，同一艘船，那种恐惧那种折磨，不是我们能了解的。游轮股票短短两个月跌幅-80%，如Carnival Corp (CCL)，Royal Caribbean Cruises (RCL)，Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH)

航空，也是首当其冲，有朋友原定一家大小出国旅行，因为COVID-19宁愿亏钱取消，安全第一。很多公司下令减少/停止商务航行。Airline 股票也大跌，巴菲特说他加码DAL，别人恐慌我贪婪，你能吗？美国航空股如Delta Air Lines (DAL)， Southwest Airlines (LUV)，United Airlines (UAL)

英国Ryanair (RYA)，香港Cathay Pacific Airways (00293)，新加坡 Singapore Airlines (C6L)

这里由股友提供的一些近期照片，很多航班取消。平时车水马龙机场变成空荡荡。机上乘客不到5%，就是说这班机飞是亏本的。

一般航空公司都是靠未来订机票的cash flow 运作，一旦现金流断了，加上负债，真的会倒闭可能，公司也可能issue new share/rights 来向投资者要钱度过难关。不过这行业是需要的，目前还没有出现倒闭潮。出现的话，政府可能会bail out ，不过不会救全部航空公司。

至于BA, AIRBUS 飞机制造商。唇亡齿寒，航空公司面对问题很多订单取消，制造商难逃厄运。飞机制造商世界仅两家，Boeing是美国，Airbus是欧洲，是国与国的竞争，美国不会让Boeing倒闭，同样欧洲也是。但是现在最低吗？

酒店，娱乐，休闲theme park，也是严重打击。Hyatt Hotels (H)，Wynn Resorts (WYNN)，MGM Resorts (MGM)

Booking (BKNG)，Expedia (EPXE)，Trivago (TRVG)，Trip.com (TCOM)，还有多少人是经营Airbnb 的，受影响的人很多。

另一个危机：石油暴跌
沙地阿拉伯与俄罗斯之间的石油价格战，油价从$55每桶暴跌到$20每桶，这个价格跌破很多国家的成本价。Oil and Gas 公司和产油国一起遭殃。

Shell 股价从$66暴跌至$20，跌幅-70%。

政府/企业如何应对：
失业率攀升，消费停滞，严重影响经济，这次政府很快反应，对医药追加很多拨款。很多国家立刻降息，比美国FED早一步。美国FED大砍利息接近零。过后还推出QE。上一次2008次贷爆了后，政府才减息是一步一步减，然后QE。但是这次政府行动快一出就最辣手段，反而让投资者恐慌，未来的挑战，政府还可以有什么对策。所以股市几次熔断。

企业很多宣布停止share buyback 了，保留现金应对未来。

如何应对熊市：
在Ali blog 里左边有两篇关于熊市策略的文章，供大家参考
👍熊市投资战略
👍熊市战略之对冲Hedge

主要是分成两种，（一）被动策略：以静制动、抗跌股、以及现金为王。（二）主动策略：金融衍生品，如期货，卖空，Put option/warrant，Inverse ETF，债券，对冲。

每一种方法都有好坏：被动什么也不做，好像傻傻看着被市场“屠杀”。但是就算你把全部股票卖完，手上满现金，像很安全，接下来也是面对问题，几时进场？又怕太早，又怕错过。如果进出错误，损失严重。主动策略：卖空，put，inverse ETF，看是熊市赚大钱，同样的如果错误，损失更加惨重。

没有绝对的，是看你个人的portfolio, 个人 操作能力。

好的公司，股价几年就回去，时间罢了。建议大家检查自己的portfolio 里面的公司是否有能力渡过经济低潮。

或者，StayAtHome 期间，年轻人在家打game，留意有什么game股票？
工作转去网上teleconference: ZM，ZOOM，MS Teams
网购：Amazon，Alibaba，Sea Group
清洁剂Clorox (CLX)


上个熊市2008的经验和个人看法
2008年次贷危机，酿成股灾，当时Ali只有4年投资经验。Citi从高峰$45跌到$3，跌了95%，Ali想进场捞底，以为2-3年后可以回去$20-30，赚个10倍。结果继续跌<$1，变成仙股。后来10:1 reverse split 10 变1。两年后股价$30（就是当时的$3），Ali 卖掉了。

C在次贷暴露风险太大了，虽然政府有出手救，可是回不到以前的高点。不要以为政府会救，就以为可以捞底，因为你不懂真正底部在那里。

虽然现在很多股票跌了，只是跌到合理价，还没到低估。而且目前没有公司倒闭，也许最坏还没到，也许不会有公司倒闭。病毒比次贷难预测，影响每个人。2008次贷没有投资股票的人都没有感觉到，这次每个人都感受到。

你的工作/收入稳定吗？
你的储蓄/现金流能不能支撑生活6-12月？
你投资的目标是什么？

这些年Ali 努力建立现金流，希望这次能用上场。Ali下个月将会债券被Call（赎回）有一笔资金到手，🤔🤔想想如何部署。

这篇文章写得有点长，谢谢大家的时间阅读。