债券被Call（赎回）

如果你有看Ali blog 第一篇债券投资文章，
《Ali投资债券的策略（1）：把无收益资产活起来》
里面讲述Ali使用的债券投资方法，实战例子如何运用bond + property ，还有计算投资回报。

有很多人问Ali里面的bond coupon 6.8% pa 真的？假的？那么高会不会有风险？

答案是：真的。

转眼就要三年了，今天就公开这个bond是Mahsing 6.80% perpetual bond.  more detail
这是永久债券，而且没有rating不是投资级别的债券(non investment grade bond)。债券投资者一般不推荐永久债券因为风险比较高。基金经理也不能投资这类债券，因为多数基金prospectus 规定必须投资级别的债券。 只有那些junk bond fund才可以买，mahsing 是数一数二的本地地产公司其bond是“垃圾”债券吗？

虽然是永久债券，但是此债券有special feature就是第5年后有Call（赎回），如果没有赎回，第6年coupon + 3%= 9.8%。第7年再加2%= 11.8%，过后每年加1%，顶息为15%。

在明年（第6年）就有coupon 9.8%，那就爽死啦！ 当然公司没有那么傻吧？这个3月31日到期（Call），公司有没有可能Call？需要RM6亿 现金才能赎回，公司有没有那么多钱？

我们来看一则新闻
https://www.enanyang.my/news/20200314/马星完成发售6亿回债-br年收益率4-35/

很清楚，Mahsing 成功发售RM6亿新债券，而且利息是4.35%。换句话说，公司有足够的现金赎回我的债券。而且新债券才4.35%比将要付的9.8%，足足省了5.45%利息。所以赎回机会非常大。

看到一个重点吗？公司还钱都是用债还债，新债“盖”旧债，继续运作下去。（前提公司财务健康，有现金流）

好了。Ali下个月会有一笔资金到手，现在股市大减价，人人都说是千年难得一见的股灾。
🤔🤔想想如何部署。你有什么建议欢迎留言给Ali。谢谢。

（忘记说：无论债息或债券capital gain 都不需要tax）