Ali Invest, Ali blog: 巴菲特：“等到知更鸟报春的时候，春天早就快结束了！”

Monday, April 13, 2020

巴菲特：“等到知更鸟报春的时候，春天早就快结束了！”

Ali 看几个股票论坛，股票面书专页，国内国外的经济评论，大部分说最坏的情况还没有到来。很多人画图预测会有第二波、第三波，甚至第四、第五、第六、、、、

四位华尔街大师，包括新债王杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）、资深投资者吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）、橡树资本集团联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）、柯克比集团（Kirkbi Group）首席执行官索伦·索鲁普·索伦森（Soren Thorup Sorensen），都认为：“暴跌远未结束，最糟糕的时刻还没到来”

底部在哪里？
很多人等股灾，等了很久，股灾来了，很多人就问现在是进场时候吗？很多人想捞底，那就可以赚大笔钱发达。但是底部在哪里？不过世上总有幸运的人捞到底部。

历史上华尔街大亨们的抄底
沃伦•巴菲特
　　1987年股市崩盘，当8月到10月道指暴跌36%，可口可乐的股价较之崩盘前的高价低25%，巴菲特动用10亿美元购买可口可乐的股票(KO)，占到可口可乐公司股本的7%，也是伯克希尔投资组合的三分之一，10年赚了10倍。这是时至今日，伯克希尔最大的单笔投资。

保罗•都铎.琼斯(Paul Tudor Jones II)
　　1987年10月19日，黑色星期一，市场巨震；整个10月份，全球投资者损失惨重。但是，琼斯掌管的都铎基金，却创造了62%收益率的骄人战绩。

詹姆斯•西蒙斯（James Simons）
　　2000年科技股泡沫破灭，标准普尔指数下跌10.1%，西蒙斯的大奖章基金的净回报为98.5%，几乎翻倍；2007、2008年全球金融危机，大部分对冲基金亏损，大奖章分别赚了73%和80%。

有人成功，也有人失败

彼得·林奇(Peter Lynch)
　　1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。
　　过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋?”

“华尔街教父”——格雷厄姆(Benjamin Graham)
　　1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”，这就是历史上最著名的“黑色星期二”。
　　 1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。
　　他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。

钱是可以赚回来的：
连投资大师也可能在股灾输到倾家荡产，何况小新手的你，如果你亏了钱，记住只要人还在，钱是可以赚回来的。

美国失业人数飙升
短短过去3个星期，美国失业人数高达1千6百万人，人数还在增加中。可见病疫对市场影响很大。

Timing market
Ali 没有预测股市的绝世武功！不懂底部在哪里，用简单的操作比较适合像Ali这种普通人。用价钱便宜（便宜每个人定义不同），买入好公司。分批买入，这个方法不会是最大回报，也不会输最大，下一个牛市十年赚十倍，就是从股灾开始。在三月里的一些Ali个人投资。

2008年秋天，全球金融危机正是严重之时，巴菲特写了一篇文章，说不要等知更鸟叫了才买股票，那时候就晚了。后来回过头看看，当时的确是最好的机会。道琼斯指数从2009年3月最低的6000多点，到几年后上涨了一倍多。

2009年下半年，沃伦·巴菲特参加了CNBC电视频道在纽约哥伦比亚大学召开的公开集会。他回答了学生们的提问。其中一个学生问：请问巴菲特先生，近来股市有所好转。但投资者的疑问是，你觉得股市是否真的已开始反转？

沃伦.巴菲特：“谁知道明天会发生什么事情？我来举个例子。你们认为，自我投资以来哪年股市最好？答案是：1954年。那年道琼斯上涨了50%。如果回顾一下1954年，就会发现当时也是经济萧条时期。那次经济衰退很严重，美国失业率于1954年9月达到了顶点。但那一段时间投资市场表现却不错，股市整体上涨了50%。由此可见，以当前经济状况来决定是否购买/出售股票的方式并不明智。正确的方法是依据你的投资回报率。“下周”本身没有什么意义，因为下周后面还有一个个下周。重要的是要有长远目光，并对投资对象作出正确评估。如此一来，糟糕的市场或糟糕的经济将成为你的好友。我投资伯林顿公司时，根本不去考虑下周、下下周是否会重新出现购车热。等到知更鸟报春的时候，那春天就快结束了。”

有句话，
差的公司，买贵价：
是很危险的。股市好时，什么股都起，退潮时就裸泳。
差的公司，买平价：
是合理的，如果再贱价，有安全边缘，可能可以赚钱。
好的公司，买贵价：
是合理的，好的东西人人要，就算买贵了，公司继续成长，还是可能赚钱的。
好的公司，买平价：
是不合理的，在遇到股灾买入，几年后必定赚钱。

买好股比买好价钱重要。把时间专注在好公司更重要。

8-4-2020，Ali 组合里第一个最快“复原”的股票是EQIX。这里是介绍EQIX的文章。