比鸿海精密、华为，更夯赚钱的公司

鸿海精密 (Hon Hai Precision Industry Co., Ltd) 你应该听过。如果没有，那么富士康 (Foxconn) 应该知道吧。最近也常常看到创办人郭台铭的有好有坏的新闻。

华为 (Huawei) 更不用Ali介绍了。你或身边的朋友手机多是Huawei。

今天Ali 要谈谈比鸿海精密、华为，更夯赚钱的公司：台积电 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TWSE: 2330), (NYSE: TSM) 。

2016 财年，台积电公司以 9479 亿新台币 (294 亿美元)营收获得净利润 3343 亿 (103 亿美元)，其利润规模：

是台湾最大企业、营收 4,3587 亿新台币 的鸿海精密 1514 亿净利润的 2.2 倍；

是营收 751 亿美元的华为、53 亿美元净利润的 1.9 倍；

而这样的获利能力，已不是一年两年，而是保持了几十年，台积电获利能力可谓冠绝群雄。

但是这不是Ali 看上的主要原因，真正吸引Ali 深入了解的是它颠覆了传统商业模式。开拓新模式成就了商业巨头和辉煌。


台积电创办人，张忠谋

55 岁的时候还在打工，56 岁才开始创业。如果换是你55岁应该是在安排光荣退休的事。张忠谋在这个岁数才创立台积电，带领台湾走向繁荣。被台湾人称他为“半导体教父”。被美国媒体评为半导体业50年历史上最有贡献人士之一。

1987年，张忠谋成立台积电，几乎没有人看好。但是张忠谋发现，一个巨大的商机。在当时，全世界半导体企业都是一样的商业模式，Intel，Samsung等巨头都是自己设计芯片，自己生产晶圆，并自己完成测试和封装，由头到尾，自家出产。张忠谋开创了晶圆代工（foundry fab）把垂直生产模式颠覆成水平生产模式，“我的公司不生产自己的产品，只为半导体设计公司制造产品”。“代工”在现代很普遍，这在当时是一件不可想象的事情，因为那时还没有独立的半导体设计公司。台积电成为全球第一家、以及最大的专业集成电路制造服务（晶圆代工）企业。

因为有了晶圆代工，成就了Qcomm，Apple，Nvidia 等这些公司今日的辉煌成绩。
以下是张忠谋的专访：通过视频了解更多张忠谋和台积电。

晶圆代工（foundry）

首先我们要知道在半导体业的三种business model商业模式，IDM（Integrated device manufacturer）、Foundry和Fabless。以前，其实只有一种模式，就是IDM。张忠谋的台积电的foundry代工出现，诞生了fabless 无晶圆厂独立的半导体设计公司。

简单的说IDM就是自己设计芯片，自己制造；fabless就是只设计，不制造；foundry就是只制造，不设计。

看一下2016年上半年的全球半导体公司销售排行榜，在前二十名的厂商当中，有Qcomm 高通（注：当时还没收购NXP，所以还是一个Fabless）、联发科、Apple、Nvidia、AMD五家是Fabless。

Pure-play foundry 纯代工公司有：台积电TSMC, GlobalFoundries, 联电UMC, and 中芯国际SMIC。

在价格竞争激烈的半导体领域，自己设计芯片，自己制造的IDM公司，因为生产线利用率低，使生产部往往成为公司的包袱。如AMD早年把生产部分割。反而代工公司生产线被100%利用，良好的生产率提高利润。再看原本纯IDM公司，如三星才开始做代工，甚至老大Intel 最近也“沦落”为fabless代工。


护城河

台积电的客户有449个，当中包括苹果 Apple，高通 Qcomm，英伟达 Nvidia，AMD 等等，是世界晶圆代工的龙头，多年来稳坐pure-play foundry 市占率50%以上。

为什么台积电那么成功？当然一开始它占了先机，世上第一家代工公司。但是日后台积电靠什么保持优势？

1.  门槛高
在这个半导体领域日新月异，淘汰很快。一台先进的仪器需要几十亿，新代工很难切入，小型代工也资金不足。

2.  永不做自己品牌
因为你自己是龙头代工，如果推出自家品牌，那么就是和客户竞争，自己砸烂自己饭碗。与所有公司都是朋友，同盟开发，双赢模式。而且在End user product 市场没有永远的赢家，看看 SONY，看看 HTC，甚至Samsung 在中国手机崛起，不断下滑。

3.  信任
当Apple 设计出新的产品时，把设计交给Samsung 生产还是台积电？但是Samsung 也是苹果最大的对手，给他们代工可靠吗？，值得信任吗？
同样当Intel 产能不足时，要考虑GlobalFoundries 或台积电代工？GlobalFoundries是AMD的分拆出来的。


半导体未来前景

半导体未来前景如何？半导体的发展依赖/引用 Moore's law 摩尔定律发展。

Moore's law 摩尔定律

芯片上所集成的电路的数目，大约每隔两年就翻一倍。换句话说transistor晶体管越来越小，越来越小。这个摩尔定律成为了电子行业的黄金定律和创新的出发点，推动整个半导体行业的发展，广义论下它牵引着科技的未来发展。

如今是纳米科技nanotech，发展到10nm 小过一只病毒virus，可能可以再小至2nm。但是基于物理极限及瓶颈，科学家都说摩尔定律已经“死亡”了。

当Moore's law 接近物理的极限，其实意味着台积电的资本开销就会减少，流动现金变更多。这个时候，台积电就要思考运营策略，采用并购其他企业，或是其他策略。Ali也不知道。不过这个物理极限很有可能在我们这一代发生，庆幸我们能够见证人类史上最精密的科技。

Moore's law reborn 摩尔定律重生

刚刚说完Moore's law 死亡，那么快就重生？人类到了极限不能制造更小更小的晶圆，但是计算能力和效率可以提升，这就是“摩尔定律重生”。

看看最近Nvidia的创始人黄仁勋在Investor Day 2017发布会上一张照片。

我们不能制造再小的晶圆，但是可以用不同的材料，提升效率，集合多个CPU + GPU 一起合作去解决数据密集的计算。就是像合众人的力量完成任务。这个时候，一架平台需要多个CPU + GPU。你觉得台积电的订单会不会减少，或是爆发。


最后
“一个成功的男人，背后有一个伟大的女人”

你今天可以看到Qcomm，Apple，Nvidia 等这些公司的辉煌成绩。
“一个辉煌的fabless，背后有一个伟大的代工”

【十载投资，路在何方，扎根本土，放眼世界】

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