债券Case study之 【AMC】

如果分析AMC 股票，你可能没有兴趣。但是50% yield 的债券 Case study ，你可能想知道。

*故事*

美国最大电影院公司：AMC Entertainment。 拥有950 影院和超过10,000 间影厅。

2020年Covid 新冠疫情让全球经济停顿，其中电影院业冲击很大，业绩一落千丈。

随着经济开放，娱乐业开始好转，虽然还没到疫情前，这两年慢慢复苏。

但是，2022年美联储暴力加息，令债券价格大跌，也是200年来最糟糕的一年。

以 AMC Entertainment Inc. 5.75%, 6/15/25 债券为例，在2023年1月价格下跌至5折，计算债券回报 YTM 接近50%。就是说你买入这债券，如果公司在期满前没有违约，你就锁定50%的平均年度回报率。

*分析*

从Box office 数据，我们可以看到虽然票房还没回到疫情前，但已经有很明显的复苏。如果等到票房回到疫情前，那就可能错失机会啦。

再来，分析公司债务，从资料显示，2026年是公司债务偿还高峰期，高达$3.3 billion。上述2025年的债券是高峰期之前，相对债务压力较低。

目前（2023年7月），该债券YTM 有30%，还是高殖利率债券。

这债券不是投资级别债券(non investment grade)，也就是垃圾债券类。需根据投资者接受风险程度。

Ali 分享债券case study 只是个人观点，供学习用途。