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Thursday, October 30, 2014

再见,QE


再见,QE。

29-10-2014,美联储(FED)正式停止量化宽松(Quantitative Easing)政策。过去6年,美联储推出QE1,QE2,QE3 来推动刺激经济计划。2008年,次贷风暴,美国经济几乎崩溃,股市道琼斯从14,000点掉到6500点,S&P500 从1500点掉到700点, 纳斯达克从2800点掉到1200点,吉隆坡综合指数从1500点掉到800点。



吉隆坡综合指数
将美国的三次量化宽松整理如下:
  1. QE1,为了因应金融危机,在2009年3月至2010年3月实施,规模约1.75兆美元,主要用于购买1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元美国国债以及1750亿美元的机构证券。
  2. QE2,在2010年8月底至2012年6月,规模约6千亿美元,主要用于购买财政部发行的长期债券,平均每个月购买金额为750亿。
  3. QE3,在2012年9月15日起实施,预计每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),与前两轮不同的是,QE3没有明确实施截止日,将持续实施至美国就业市场复苏。
  4. QE3延长,在2012年12月起实施,除仍继续推行QE3每月400亿美元MBS的购债,再增加每月收购450亿美元长期公债,使每月购债规模增至850亿美元;此次量化宽松政策仍没有明确截止日,但却加入了退场机制,即美国的预期通膨率高于2.5%及失业率低于6.5%时,将会开始采取渐进式缩减购债规模。

今天(29-10-2014),道琼斯16,974点,S&P500 1982点, 纳斯达克4549点,吉隆坡综合指数1839点。整体看来已经超过当年的高峰点了。

US Federal Reserve Bank

美联储资产负债表膨胀到4.45万亿美元。我们再来看看另一张图。美联储资产对S&P 500。


从以往的经验来看,每当QE退出时股市就回落,这次QE3即将退出之时,股市同样经历了大地震。10月中旬,标普500抹去了今年全年的涨幅,美债收益率出现闪电崩盘。

但过后,股市又闪电的反弹了7%,美债收益率止跌回升。超出很多投资者/市场分析员的预期。

美联储还维持低利率在一段时间,升息以市场数据而定。

接下来,股市何去何从?

QE停了(印钱机停了),美元将会上升,资金撤退外国回流美国,购买美股,美债。
未来几年,全球经济还是看美国,进入后QE时代了!


大家要记住这位美联储主席,
伯南克Ben Bernanke,
February 1, 2006 –January 31, 2014

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