再见，QE

再见，QE。

29-10-2014，美联储（FED）正式停止量化宽松(Quantitative Easing)政策。过去6年，美联储推出QE1，QE2，QE3 来推动刺激经济计划。2008年，次贷风暴，美国经济几乎崩溃，股市道琼斯从14,000点掉到6500点，S&P500 从1500点掉到700点， 纳斯达克从2800点掉到1200点，吉隆坡综合指数从1500点掉到800点。

吉隆坡综合指数

将美国的三次量化宽松整理如下：

1. QE1，为了因应金融危机，在2009年3月至2010年3月实施，规模约1.75兆美元，主要用于购买1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元美国国债以及1750亿美元的机构证券。
2. QE2，在2010年8月底至2012年6月，规模约6千亿美元，主要用于购买财政部发行的长期债券，平均每个月购买金额为750亿。
3. QE3，在2012年9月15日起实施，预计每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），与前两轮不同的是，QE3没有明确实施截止日，将持续实施至美国就业市场复苏。
4. QE3延长，在2012年12月起实施，除仍继续推行QE3每月400亿美元MBS的购债，再增加每月收购450亿美元长期公债，使每月购债规模增至850亿美元；此次量化宽松政策仍没有明确截止日，但却加入了退场机制，即美国的预期通膨率高于2.5%及失业率低于6.5%时，将会开始采取渐进式缩减购债规模。

今天（29-10-2014），道琼斯16,974点，S&P500 1982点， 纳斯达克4549点，吉隆坡综合指数1839点。整体看来已经超过当年的高峰点了。

US Federal Reserve Bank

美联储资产负债表膨胀到4.45万亿美元。我们再来看看另一张图。美联储资产对S&P 500。

从以往的经验来看，每当QE退出时股市就回落，这次QE3即将退出之时，股市同样经历了大地震。10月中旬，标普500抹去了今年全年的涨幅，美债收益率出现闪电崩盘。

但过后，股市又闪电的反弹了7%，美债收益率止跌回升。超出很多投资者/市场分析员的预期。

美联储还维持低利率在一段时间，升息以市场数据而定。

接下来，股市何去何从？

QE停了（印钱机停了），美元将会上升，资金撤退外国回流美国，购买美股，美债。
未来几年，全球经济还是看美国，进入后QE时代了！


大家要记住这位美联储主席，

伯南克Ben Bernanke，

February 1, 2006 –January 31, 2014