股息王之至尊系列（1）《3M：一切从错误开始》

上次Ali分享一篇有关股息王之《王者之风 Dividend Aristocrat》，得到读者的欢迎。Ali延续股息王的主题，找到18家公司连续及增加派股息长达50年以上。（比王者之风 Dividend Aristocrat 多一倍年份）。


今天首先与大家分享第一家股息至尊王之《3M：一切从错误开始》

3M (MMM)

Dividend Yield: 2.5%

10 Year Total Return CAGR: 10.4% per year

10 Year Dividend Growth Rate: 9.8% per year

Consecutive Dividend Increases: 58 years

3M原名"Minnesota Mining & Manufacturing"。1902年成立，一家超过100年历史的公司。但是这三个M比较适合代表Mistake = Magic = Money。

3M，大家一定想到Post-it 便利贴纸。Post-it 是办公室好用的小工具。小小的一张便条带给我们多么的便利，它为3M公司创造百万生意额。大家又知不知道Post-it 是如何发明的？

3M公司里一名科学家，名Spencer Silver，本想发明一种超强的强力胶，用在建造太空船上。他万万没想到所发明的“强力胶”，却是弱力胶，失败之作。他的另一位同事Art Fry有个新点子，就是把弱力胶涂在小纸张，作为书签，布告纸条。这个弱力胶的特点，轻轻地粘着，可以轻易地拔掉，不留任何粘胶，也不伤书页，还可以无数次重复使用。就是这样Post-it 便利贴纸诞生了。

图：Post-it 发明者Spencer Silver 和Art Fry

3M不只是一次把“错误”，将错就错，意外的发明。就打从公司当初的成立，由一位律师，一位医生，两位铁路经理和一位肉铺老板。五位合伙人中，并无一人有矿业和制造业的经验，创业冲动来自当时该地区正因为矿藏而繁荣。谁知所买下的矿地不是蕴藏着价值高需求高的金刚砂（一种坚硬的矿石），而是价值很低的钙长石。在绝望之余，一位投资者的建议下，决定放弃采矿业，转而制造砂纸和砂轮。随后，购买了一个旧面粉磨房，将其改造成砂纸厂。但是3M还不能翻身，第二个错误，因为当地的空气潮湿，不适合存放砂纸。3M制造低品质产品，得不到利润。直到遇到奥基发明了一种革命性的防水砂纸。接下来，3M陆陆续续发明masking tape遮蔽胶带, cellophane tape透明胶带，等等。到今天3M有超过6万多种产品。涉及领域包括工业，安全，医疗，电子，消费者产品。

看完简单介绍3M公司背景，现在来看看公司基本面。
3M是large-cap 大型公司，市值大约$109 billion，有稳健的现金流$6.4 billion。
毛利润率50%，ROE=41%，ROI=22%。
股息率DY大约2.5%，十年回酬CAGR大约10.4% pa，十年股息成长率9.8% pa，Payout 53%。
3M已经连续派了100年（参考），连续增加股息派长达58年！！超级棒。

现在PE大约22倍，处于5年高点，不是入场的时机。投资者可以等回调到17时，把握时机。3M是高素质的公司，可以长揸。

但是，根据技术图表，3M出现黄金交叉点，是买入的时候。

那么，到底是等待还是买入？

最后就是那句老话提醒，(Past performance does not guarantee future performance) ，过去的表现并不能保证未来的成绩。

公司网站：http://www.3m.com/3M/en_US/company-us/



后语
下一期，再为大家继续介绍股息王之至尊系列（2）

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参考：

1. http://solutions.3m.com.hk/wps/portal/3M/zh_HK/post-it/index/post-it_past_present/history/the_whole_story
2. http://edition.cnn.com/2013/04/04/tech/post-it-note-history/
3. http://money.cnn.com/magazines/fsb/fsb_archive/2003/04/01/341016/
4. http://www.todayifoundout.com/index.php/2011/11/post-it-notes-were-invented-by-accident/
5. http://www.suredividend.com/dividend-kings/