「债券为王」来临了

 

美林时钟-经济周期4阶段：

“衰退、复苏、过热、滞胀”

「过热期，商品为王」

在2021年，美股表现27%，大宗商品是38.5%。

在2022年初，爆发俄乌战争，油价突破$120。

连锁反应，食品、肥料，统统起价，

酿成全球通货大膨胀。

虽然，年中石油开始走软，

大宗商品指数仍然是最高回报，

路透社的CRB Commodity Index，

今年至11月回报率22.4%。

商品连续两年最佳投资资产类别。

「滞胀期，现金为王」

美国面对40年最高的通胀。

美联储别无选择，唯有暴力加息，

今年（至11月）加息6次，共加3.75%，

12月再加息0.5%，共7次加息。

加息首当其冲就是债券，

美国国债回报率罕见出现200多年来，

最严重负-20%。

股票市场也是重灾区，

尤其在新兴国家，中国股票，成长型股及房地产，

中国烂尾楼。

高利息使人民购买能力降低，

需求降低，油价跌回战前水平。

市场出现滞胀。

无疑，今年（2022年）

持有现金（美元）是最佳策略。

马币兑美元一度高达4.75

“别人恐慌我贪婪”

当股票跌10%，有人说便宜，买！

当股票跌20%，有人说大减价，买！

当股票跌50%，有人说半价还等什么，买！

当股票跌90%，有人说底部了，买！

“别人恐慌我贪婪”

这句话让多少人困在股市里。

「债券为王」来临了

之前股票跌，债券一起跌。 

有没有发现最近，股票继续跌，

但债券没有再跌了。

从11月至今， 债券收益率

从4.2% ↘ 3.9% ↘ 3.6% ↘ 3.4%

债券收益率vs价格是反向，

收益率起，价格跌；

收益率跌，价格起。

11月最佳表现债券

11月最佳表现基金，

前三甲都被bond fund 拿下，

很多人没有想过，

bond fund 也可以有那么高回报，

让很多人跌破眼镜。

现在债券还有机会吗？

还没到「债券为王」，

美联储只是可能放缓加息，

就是说还会加，还没停。

利率还没见顶，

有可能在明年第二季见顶，

2023年

通膨，加息不再是课题，

而是经济会不会衰退？

才是2023年的主题。

还有高利率将会维持多久？

从过往经验看，

高利息会维持一段时间，

直到经济出现衰退，

接下来，在高利率环境下，

企业获利会被拉低，EPS ↘

很多企业开始裁员，准备“节流”。

作为投资者，

最佳应对就是：

建立「现金流」，

债券是 Fixed income，

现金流的好工具。

如果你也想学习用债券建立现金流，

当然Ali 不是叫你马上冲进去，

我们要先学习债券知识，

了解其风险，才去投资，

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