普通人也能当银行之——交易所债券ETB

图来自网络

债券就是IOU (I Owe yoU) 。之前一篇《欠债还钱！》介绍了债券。债券被视为“固定收益”的投资（fixed-income investment）。像银行收取利息。债券给于多少利息报酬和期限是具有法律效力。与股票的股息不同（没有法律上的约束）。

可是普通人小资本想要直接投资债券是不可能的，因为一个单位债卷是很大粒，上一百千，或百万。幸好还可以通过投资Unit Trust, ETB (Exchange Traded Bond), ETF (Exchange Traded Fund)。今天要介绍ETB。

ETBS

交易所债券在Bursa称为Exchange Traded Bonds & Sukuk (ETBS)。

这是一种可在交易所交易的债券。交易模式像一般股票一样。比较简单和方便。与股票同一个交易平台。无需另外开一个户口。

债卷(ETBS)	股票(Shares)
债务证卷	公司股份证卷
债权人-债卷资产拥有者，但不拥有债卷发行公司的股权	股东 -公司股份拥有人
根据条约固定付款/红利	股息支付根据公司的政策和业绩
一般波动较小	受市场波动和影响力
时间限制或期限	没有时间限制，除非除牌
交易规模为10个单位	交易规模为100个单位

大马交易所刚刚推出的第三个ETBS，3rd DanaInfra Retail Sukuk，RM100一单位。

总发行RM100,000,000，为期7年，4.23%红利。这债券供发展MRT project的融资，由大马政府担保。

目前，共有三个ETBS，交易规模为10个单位（别于股票100个单位）。
如何计数投资债券盈亏？

例子：

小陈投资RM100,000 在7年债券，其红利4%。买价为RM100单位。

个案一：持有至到期满

半年收到的付款=     RM100,000 x (4% /2)
                            =     RM2000

收到的付款总额=     RM2000 x (2 次一年 x 7 年）
                            =     RM28,000

总共投资收益    =     RM100,000 + RM28,000
                            =     RM128,000

投资回酬率        =     收到的付款总额/ （投资额 x 持有期）
                            =     RM28,000 / (RM100,000 x 7 年)
                            =     4% 年率

个案二：卖出溢价

如果小陈卖出投资债券的价格从RM100起到RM103，在90天的持有期。

卖出溢价            =     面值 x (卖价 / 买价)

                            =     RM100,000 x (RM103 / RM100 ) 

                            =     RM103,000

盈利                    =     RM103,000 – RM100,000 

                            =     RM3000

投资回酬率        =     盈利 / (面值 x 持有期 / 一年天数) 

                            =     RM3,000 / (RM100,000 x (90 days / 365 days)) 

                            =     12.17% 年率

个案三：折价出售

如果小陈卖出投资债券的价格从RM100跌到RM98，在90天的持有期。

打折出售             =     面值 x (卖价 / 买价)

                             =     RM100,000 x (RM98 / RM100 ) 

                             =     RM98,000

亏损                     =     RM98,000 – RM100,000 

                             =     -RM2000

投资回酬率        =     盈利 / (面值 x 持有期 / 一年天数) 

                            =     -RM2,000 / (RM100,000 x (90 days / 365 days)) 

                            =     -8.11% 年率

风险

风险方面在《欠债还钱！》有提过。这里简单列出来

1. 利率风险
2. 通膨风险
3. 汇率风险
4. 信用风险
5. 评级风险

以下是三个ETBS的资料：

代号	目前价格 (29/8/2014)	发行者	发售量	发行日期	期限	利率	付款期
0400GA	96.00	DanaInfra	RM300 mil	8/2/2013	10 年	4.0%	一年两度
0400GB	96.90	DanaInfra	RM100 mil	28/11/2013	15 年	4.58%	一年两度
0400GC	98.50	DanaInfra	RM100 mil	27/8/2014	7 年	4.23%	一年两度

全部三个债券都比银行定期利率高（一年3.4%）。如果你是长期放定期存款，这可能是较高回酬的选择，以免定存被通膨吃掉。

不过全部目前价格低过发售价。而且成交量偏低。ETBS在本地还未成熟，投资者不是很热烈参与，所以ETBS还有流动性风险。就是当你要卖时，没有买家，被逼折价出售。

这ETBS不适合短期投资，只有持有至到期满，才可以看到回酬。不论牛市熊市，债券提供固定收益的投资。

投资前必须先了解债券回酬与风险，投资目标和持有期，还有外来因素会影响价格，才做投资。



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