十载投资,路在何方,扎根本土,放眼世界

Nuffnang

Monday, September 1, 2014

普通人也能当银行之——交易所债券ETB

图来自网络

债券就是IOU (I Owe yoU) 。之前一篇《欠债还钱!》介绍了债劵。债劵被视为“固定收益”的投资(fixed-income investment)。像银行收取利息。债劵给于多少利息报酬和期限是具有法律效力。与股票的股息不同(没有法律上的约束)。

可是普通人小资本想要直接投资债劵是不可能的,因为一个单位债卷是很大粒,上一百千,或百万。幸好还可以通过投资Unit Trust, ETB (Exchange Traded Bond), ETF (Exchange Traded Fund)。今天要介绍ETB。

ETBS

交易所债券在Bursa称为Exchange Traded Bonds & Sukuk (ETBS)。


这是一种可在交易所交易的债券。交易模式像一般股票一样。比较简单和方便。与股票同一个交易平台。无需另外开一个户口。

债卷(ETBS)
股票(Shares)
债务证卷
公司股份证卷
债权人-债卷资产拥有者,但不拥有债卷发行公司的股权
股东 -公司股份拥有人
根据条约固定付款/红利
股息支付根据公司的政策和业绩
一般波动较小
受市场波动和影响力
时间限制或期限
没有时间限制,除非除牌
交易规模为10个单位
交易规模为100个单位


大马交易所刚刚推出的第三个ETBS,3rd DanaInfra Retail Sukuk,RM100一单位。
总发行RM100,000,000,为期7年,4.23%红利。这债劵供发展MRT project的融资,由大马政府担保。



目前,共有三个ETBS,交易规模为10个单位(别于股票100个单位)。
如何计数投资债劵盈亏?

例子:

小陈投资RM100,000 在7年债劵,其红利4%。买价为RM100单位。

个案一:持有至到期满

半年收到的付款=     RM100,000 x (4% /2)
                            =     RM2000

收到的付款总额=     RM2000 x (2 次一年 x 7 年)
                            =     RM28,000

总共投资收益    =     RM100,000 + RM28,000
                            =     RM128,000

投资回酬率        =     收到的付款总额/ (投资额 x 持有期)
                            =     RM28,000 / (RM100,000 x 7 年)
                            =     4% 年率

个案二:卖出溢价

如果小陈卖出投资债劵的价格从RM100起到RM103,在90天的持有期。

卖出溢价            =     面值 x (卖价 / 买价)
                            =     RM100,000 x (RM103 / RM100 ) 
                            =     RM103,000

盈利                    =     RM103,000 – RM100,000 
                            =     RM3000

投资回酬率        =     盈利 / (面值 x 持有期 / 一年天数) 
                            =     RM3,000 / (RM100,000 x (90 days / 365 days)) 
                            =     12.17% 年率

个案三:折价出售

如果小陈卖出投资债劵的价格从RM100跌到RM98,在90天的持有期。

打折出售             =     面值 x (卖价 / 买价)
                             =     RM100,000 x (RM98 / RM100 ) 
                             =     RM98,000

亏损                     =     RM98,000 – RM100,000 
                             =     -RM2000

投资回酬率        =     盈利 / (面值 x 持有期 / 一年天数) 
                            =     -RM2,000 / (RM100,000 x (90 days / 365 days)) 
                            =     -8.11% 年率

风险

风险方面在《欠债还钱!》有提过。这里简单列出来

  1. 利率风险
  2. 通膨风险
  3. 汇率风险
  4. 信用风险
  5. 评级风险


以下是三个ETBS的资料:

代号

目前价格

(29/8/2014)

发行者

发售量

发行日期

期限

利率

付款期

0400GA

96.00

DanaInfra

RM300 mil

8/2/2013

10 

4.0%

一年两度

0400GB

96.90

DanaInfra

RM100 mil

28/11/2013

15

4.58%

一年两度

0400GC

98.50

DanaInfra

RM100 mil

27/8/2014

7

4.23%

一年两度


全部三个债券都比银行定期利率高(一年3.4%)。如果你是长期放定期存款,这可能是较高回酬的选择,以免定存被通膨吃掉。

不过全部目前价格低过发售价。而且成交量偏低。ETBS在本地还未成熟,投资者不是很热烈参与,所以ETBS还有流动性风险。就是当你要卖时,没有买家,被逼折价出售。

这ETBS不适合短期投资,只有持有至到期满,才可以看到回酬。不论牛市熊市,债劵提供固定收益的投资。

投资前必须先了解债劵回酬与风险,投资目标和持有期,还有外来因素会影响价格,才做投资。



更多关于债劵的文章
  1. 欠债还钱!
  2. 普通人也能当银行之——unit trust bond fund
  3. 普通人也能当银行之——债劵ETF

No comments:

Post a Comment