（书）：《我的第一本全彩图解ETF投资战略》

ETF（Exchange Traded Fund），给我的第一个印象，它就像Unit Trust 一样的东西，一篮子的股票基金，由基金经理来管理。我是股票投资者，我的钱我来操作，为什么要假手于人，还要付佣金呢。相信大部分股票投资者都与Ali有同样的想法。其实当Ali在研究ETF时，发觉如果你是投资者，更加要去了解ETF。小资金通过ETF投资更多元的投资，如商品/期货，货币，债券，国际市场，杠杆投资，逆向投资。

从90年代开始，短短廿年发展到今天，每天在美国十大热门股中有四个是ETF。到底ETF有什么魅力？那么受欢迎？就连大师巴菲特也曾经在他的（2013）公开信中提到把90%的资金投资在ETF上：

"My advice … could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers." ... Warren Buffett

来，先介绍这本书，再和大家分享Ali从中学到的。

我的第一本全彩图解ETF投资战略
作者： 廖日升
出版社：I’m我识
出版日期：2014/07/02
ISBN：9789865785291


本书特色：
全彩、全图解。图表，分析数据更清楚，指导，操作步骤。
包含大部分的ETF种类，某基金的概念，起源，发展，统统清楚讲解。

本书缺点：
出版2014年7月，但书内图表/资料是2012或2013年1月，过时。可能作者用长时间来整理资料。不过读者可以上网自己找最新的资料。


目录：
第一部 ETF的诞生

第二部指数的建立与ETF的主要类型及家族
Part 1　从指数构建挖掘赚钱密码
Part 2　了解成熟国外市场的ETF 主要类型

第三部 ETF与各类投资
Chapter 3 不可不知的 ETF家族成员
Part 1　提供市场最多选项的 iShares
Part 2　致力于开发智能型ETF的PowerShares
Part 3　专门销售杠杆型与逆向型ETF的ProShares
Part 4　前锋基金
Part 5　SPDRs
Chapter 4 标的连结多元的其他类 ETF
Part 1　超过＄140亿资产的 Rydex
Part 2　WisdomTree
Part 3　Market Vectors
Part 4　其他 ETF成员
Part 5　其他泛ETF家族的成员─ETPs、ETVs、ETNs
Chapter 5 从国际市场角度看 ETF投资
Part 1　区域基金
Part 2　单一国家基金
Part 3　新兴市场投资 ETF

Chapter 6 ETF也可投资商品与货币
Part 1　ETF与商品投资
Part 2　货币投资
Chapter 7 抗通膨，ETF令人想不到的优点
Part 1　通货膨胀持续升温
Part 2　最安全的投资─TIPS
Chapter 8 获得高股息，ETF的绝佳收获
Part 1　高股息投资概述
Part 2　ETF的股息再投资
Part 3　WisdomTree家族的股息基金
Part 4　搜寻高股息 ETF
Part 5　股息投资组合

第四部如何挑选ETF及建立合适的投资组合
Chapter 9 用相对强度分析找出整体趋势
Part 1　背景陈述
Part 2　对 ETF的相对强度分析
Part 3　ETF Screen网站的利用
3.1基本资讯
3.2网站风格与市场细分
3.3客制化 ETF列表的综合排名
3.4 BDH 策略

Chapter 10 ETF赚钱术：展开投资组合与分配
Part 1　四种永久性投资组合共同基金

总　结 日渐茁壮的ETF市场
附录一 最佳的 ETF免费网站
附录二 ETF赞助商网站
附录三 折扣及全额服务经纪公司
附录四 指数供应商网站

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Ali读后记

以前Ali认为追踪指数型基金表现平平，不能打败大市。错了，它如被善用它能败大市，还比大市低的风险。一般说"High risk, High return; Low risk, Low return"
善用ETF能够做到"High return, Low risk"的效果。

如你是保守投资者，要求不高，只要高过大市一点，比如（S&P 500），可以考虑Vanguard S&P 500 ETF (VOO)，S&P 500一年回报13.34%，而VOO则有13.43%。它的佣金开销是0.05%（超低），那么VOO的实际表现是13.48%。难怪大师巴菲特也推崇VOO

不可不知的 ETF五大家族，iShares, PowerShares, ProShares, Vanguard, SPDRs
其他还有Wisdom Tree, Market Vectors, First Trust
各大家族各自有不同的特色，各有千秋。

有投资经验者，都知道市场有很多指数，如S&P 500，Dow Jones Index, Nasdaq100, Russell 2000, CBOE Volatility Index，每个指数背后的意义是什么，代表什么。要如何从指数赚钱？对，期货，你可以直接渣沽期货。期货是通过融资帐户margin financing account，进行卖空的一个不利处是除了须付利息给经纪公司外，其损失可能会大于其本金，margin call（俗称补仓）。还有合约期限/滚动，操作有别于买卖股票，你需要一些知识来操盘。

ETF指数基金，没有margin call，没有合约期限，与买卖股票一样操作。万一股市崩盘，也不会有margin call（补仓），损失不会大于其本金，风险比期货低。

在《熊市投资战略》里，Ali有介绍过逆向Inverse ETF，可以在熊市时，让你可以赚一笔钱。它们被设计与相关指数相反，当市场走下时，这些ETF的价位走上，反之亦然。它们本质虽然是卖空，但却反而以买进方式为之。
2006发行第一个逆向ETF。比较受欢迎的有SH(Short S&P500)，它与S&P 500是反方向的。

还有RWM(Short Russell2000), PSQ(Short Nasdaq-100)，DOG（Short Dow30)。在10月初，股市回落时，它们是向上的；后来10月末，股市反弹，它们就下调了。

杠杆型（Leverage）ETF
有些投资者利用融资帐户margin financing account，进行买股票。本地著名投资者官先生，就是其中一名利用融资法来交易（更多信息可参考雨文blog - 官有缘先生的一封信）。比如你手上有100千，获得融资50千，那么共150千作为投资股票，就是x1.5倍放大投资，如果你原本有20%的年回酬，就会有30%的回酬了（需要勾除融资利息费用）。但是亏的话，也是x1.5倍，损失可能会大于其本金，风险也放大了。

杠杆型ETF，也有x2，x3倍放大回酬，除了它们没有利息，没有margin call，损失不会大于其本金，风险较低。也不受年龄限制，年老的投资者，往往经纪公司不批融资。

Ali从书中领悟到，杠杆型ETF可以放大回酬，但风险可以比本来低。比如：你手上有100千买入SPY (S&P 500)。做法之一：放弃买入SPY的想法，转而买入50千的x2倍的SSO (ProShares Ultra S&P 500)，这个效果等同你用100千买入SPY。再把剩余的50千买入如债券或TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) 抗通膨债券，一般来说，债券被视为“固定收益”的投资。它没有股市般的波动（债券也有其他风险，请参考债券系列文章）。当然这做法，回酬没有比100%投入x2杠杆的高。但是比原本只投入SPY的高，还可以增加市场曝光度(market exposure)。

相对强度分析法
(Relative Strength Analysis)，在置定时间内，找出具有最高排名表现的股票，直到它们跌落到某个相对强度等级时，卖出。在书中提到的另一本书《Buy-Don't Hold》，还有其网站提供更多的分析http://www.buydonthold.com/

此种分析法近十年来已获得学者，基金，投机客的测试及证明能从中获利。Robert Colby，从2004年8月20日至2011年4月29日，他的累积成绩169%，而S&P 500在同期只有24%。http://www.robertwcolby.com/
Ali注意到每当熊市时（06/2008到03/2009），此法回落后有较强的反弹。因此它能打败大市，远远地跑在前面。

另一网站http://dark-liquidity.com/BDHV2new.php
提供公开式投资组合，买/卖信号。在9月17日，出现“卖”的信号，10月中，“买”的信号。避开了这场小熊。而且买卖什么股（ETF）也是公开的。“懒惰”的投资者，不用再问你的经纪人Tips了。

国际市场
ETF可以让你容易进入国际市场，比如你早几年看好韩国市场，Samsung Elec., Hyundai Motor, Kia Motor。要直接投资韩国股票，本地好像没有提供服务。但通过EWY - iShares MSCI South Korea Capped ETF，让你容易进入韩国市场。在2009到2011，三年有116%的回报。

10月31日，日本央行意外地扩容QE，你是否看好日本市场？EWJ - iShares MSCI Japan ETF，或沽空日圆YCS - ProShares UltraShort Yen

总结：

ETF的世界里，让Ali打开眼界，从这本书学到很多东西。适合从保守投资者，到积极型投资者。不管新手，老手都可以投资的，难怪ETF能够那么蓬勃。只可惜马来西亚的“阿斗”ETF，扶不起。