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Nuffnang

Sunday, November 2, 2014

(书):《我的第一本全彩图解ETF投资战略》

ETF(Exchange Traded Fund),给我的第一个印象,它就像Unit Trust 一样的东西,一篮子的股票基金,由基金经理来管理。我是股票投资者,我的钱我来操作,为什么要假手于人,还要付佣金呢。相信大部分股票投资者都与Ali有同样的想法。其实当Ali在研究ETF时,发觉如果你是投资者,更加要去了解ETF。小资金通过ETF投资更多元的投资,如商品/期货,货币,债券,国际市场,杠杆投资,逆向投资

从90年代开始,短短廿年发展到今天,每天在美国十大热门股中有四个是ETF。到底ETF有什么魅力?那么受欢迎?就连大师巴菲特也曾经在他的(2013)公开信中提到把90%的资金投资在ETF上:
"My advice … could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers." ... Warren Buffett

来,先介绍这本书,再和大家分享Ali从中学到的。

我的第一本全彩图解ETF投资战略
作者: 廖日升
出版社:I’m我识
出版日期:2014/07/02
ISBN:9789865785291


本书特色:
全彩、全图解。图表,分析数据更清楚,指导,操作步骤。
包含大部分的ETF种类,某基金的概念,起源,发展,统统清楚讲解。

本书缺点:
出版2014年7月,但书内图表/资料是2012或2013年1月,过时。可能作者用长时间来整理资料。不过读者可以上网自己找最新的资料。


目录:
第一部 ETF的诞生

第二部指数的建立与ETF的主要类型及家族
Part 1 从指数构建挖掘赚钱密码
Part 2 了解成熟国外市场的ETF 主要类型

第三部 ETF与各类投资
Chapter 3 不可不知的 ETF家族成员
Part 1 提供市场最多选项的 iShares
Part 2 致力于开发智能型ETF的PowerShares
Part 3 专门销售杠杆型与逆向型ETF的ProShares
Part 4 前锋基金
Part 5 SPDRs

Chapter 4 标的连结多元的其他类 ETF
Part 1 超过$140亿资产的 Rydex
Part 2 WisdomTree
Part 3 Market Vectors
Part 4 其他 ETF成员
Part 5 其他泛ETF家族的成员─ETPs、ETVs、ETNs
Chapter 5 从国际市场角度看 ETF投资
Part 1 区域基金
Part 2 单一国家基金
Part 3 新兴市场投资 ETF
Chapter 6 ETF也可投资商品与货币
Part 1 ETF与商品投资
Part 2 货币投资
Chapter 7 抗通膨,ETF令人想不到的优点
Part 1 通货膨胀持续升温
Part 2 最安全的投资─TIPS
Chapter 8 获得高股息,ETF的绝佳收获
Part 1 高股息投资概述
Part 2 ETF的股息再投资
Part 3 WisdomTree家族的股息基金
Part 4 搜寻高股息 ETF
Part 5 股息投资组合

第四部如何挑选ETF及建立合适的投资组合
Chapter 9 用相对强度分析找出整体趋势
Part 1 背景陈述
Part 2 对 ETF的相对强度分析
Part 3 ETF Screen网站的利用
3.1基本资讯
3.2网站风格与市场细分
3.3客制化 ETF列表的综合排名
3.4 BDH 策略

Chapter 10 ETF赚钱术:展开投资组合与分配
Part 1 四种永久性投资组合共同基金

总 结 日渐茁壮的ETF市场
附录一 最佳的 ETF免费网站
附录二 ETF赞助商网站
附录三 折扣及全额服务经纪公司
附录四 指数供应商网站

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Ali读后记

以前Ali认为追踪指数型基金表现平平,不能打败大市。错了,它如被善用它能败大市,还比大市低的风险。一般说"High risk, High return; Low risk, Low return"
善用ETF能够做到"High return, Low risk"的效果。

如你是保守投资者,要求不高,只要高过大市一点,比如(S&P 500),可以考虑Vanguard S&P 500 ETF (VOO),S&P 500一年回报13.34%,而VOO则有13.43%。它的佣金开销是0.05%(超低),那么VOO的实际表现是13.48%。难怪大师巴菲特也推崇VOO

不可不知的 ETF五大家族,iShares, PowerShares, ProShares, Vanguard, SPDRs
其他还有Wisdom Tree, Market Vectors, First Trust
各大家族各自有不同的特色,各有千秋。

有投资经验者,都知道市场有很多指数,如S&P 500,Dow Jones Index, Nasdaq100, Russell 2000, CBOE Volatility Index,每个指数背后的意义是什么,代表什么。要如何从指数赚钱?对,期货,你可以直接渣沽期货。期货是通过融资帐户margin financing account,进行卖空的一个不利处是除了须付利息给经纪公司外,其损失可能会大于其本金,margin call(俗称补仓)。还有合约期限/滚动,操作有别于买卖股票,你需要一些知识来操盘。

ETF指数基金,没有margin call,没有合约期限,与买卖股票一样操作。万一股市崩盘,也不会有margin call(补仓),损失不会大于其本金,风险比期货低。

在《熊市投资战略》里,Ali有介绍过逆向Inverse ETF,可以在熊市时,让你可以赚一笔钱。它们被设计与相关指数相反,当市场走下时,这些ETF的价位走上,反之亦然。它们本质虽然是卖空,但却反而以买进方式为之。
2006发行第一个逆向ETF。比较受欢迎的有SH(Short S&P500),它与S&P 500是反方向的。

还有RWM(Short Russell2000), PSQ(Short Nasdaq-100),DOG(Short Dow30)。在10月初,股市回落时,它们是向上的;后来10月末,股市反弹,它们就下调了。

杠杆型(Leverage)ETF
有些投资者利用融资帐户margin financing account,进行买股票。本地著名投资者官先生,就是其中一名利用融资法来交易(更多信息可参考雨文blog - 官有缘先生的一封信)。比如你手上有100千,获得融资50千,那么共150千作为投资股票,就是x1.5倍放大投资,如果你原本有20%的年回酬,就会有30%的回酬了(需要勾除融资利息费用)。但是亏的话,也是x1.5倍,损失可能会大于其本金,风险也放大了。

杠杆型ETF,也有x2,x3倍放大回酬,除了它们没有利息,没有margin call,损失不会大于其本金,风险较低。也不受年龄限制,年老的投资者,往往经纪公司不批融资。

Ali从书中领悟到,杠杆型ETF可以放大回酬,但风险可以比本来低。比如:你手上有100千买入SPY (S&P 500)。做法之一:放弃买入SPY的想法,转而买入50千的x2倍的SSO (ProShares Ultra S&P 500),这个效果等同你用100千买入SPY。再把剩余的50千买入如债券或TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) 抗通膨债券,一般来说,债券被视为“固定收益”的投资。它没有股市般的波动(债券也有其他风险,请参考债券系列文章)。当然这做法,回酬没有比100%投入x2杠杆的高。但是比原本只投入SPY的高,还可以增加市场曝光度(market exposure)。

相对强度分析法
(Relative Strength Analysis),在置定时间内,找出具有最高排名表现的股票,直到它们跌落到某个相对强度等级时,卖出。在书中提到的另一本书《Buy-Don't Hold》,还有其网站提供更多的分析http://www.buydonthold.com/


此种分析法近十年来已获得学者,基金,投机客的测试及证明能从中获利。Robert Colby,从2004年8月20日至2011年4月29日,他的累积成绩169%,而S&P 500在同期只有24%。http://www.robertwcolby.com/
Ali注意到每当熊市时(06/2008到03/2009),此法回落后有较强的反弹。因此它能打败大市,远远地跑在前面。

另一网站http://dark-liquidity.com/BDHV2new.php
提供公开式投资组合,买/卖信号。在9月17日,出现“卖”的信号,10月中,“买”的信号。避开了这场小熊。而且买卖什么股(ETF)也是公开的。“懒惰”的投资者,不用再问你的经纪人Tips了。


国际市场
ETF可以让你容易进入国际市场,比如你早几年看好韩国市场,Samsung Elec., Hyundai Motor, Kia Motor。要直接投资韩国股票,本地好像没有提供服务。但通过EWY - iShares MSCI South Korea Capped ETF,让你容易进入韩国市场。在2009到2011,三年有116%的回报。

10月31日,日本央行意外地扩容QE,你是否看好日本市场?EWJ - iShares MSCI Japan ETF,或沽空日圆YCS - ProShares UltraShort Yen

总结:

ETF的世界里,让Ali打开眼界,从这本书学到很多东西。适合从保守投资者,到积极型投资者。不管新手,老手都可以投资的,难怪ETF能够那么蓬勃。只可惜马来西亚的“阿斗”ETF,扶不起。

12 comments:

  1. ETF好像很不错,之前也是有看到绿角有介绍ETF。请问你有投资ETF吗?

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    1. 有,都是美国的ETF。你也有兴趣吗?我没有看过绿角文章。现在的ETF有种类,可以尝试投资ETF

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  2. Hi Ali, 我也是看到巴菲特在shareholder letter里,说到ETF。最近也听到BFM时不时有请i-VCAP 的 CEO 来讲解ETF。我有兴趣要投资ETF,尤其是巴菲特说的Vanguard。

    在亚洲,Vanguard现在好像只有在香港list ETF. 我看了他的 FTSE Asia ex Japan Index ETF,成立至今回酬只有2.7%,低的可怜。。。

    我也有问止凡兄 “想请问止凡对于Vanguard 的FTSE Asia ex Japan Index ETF有什么看法吗?个人觉得能够以少少钱购买一箩亚洲各地的蓝筹股,是分散风险的一种操作法。这可以减低散户只投资本地市场的风险。

    虽然回酬不是很吸引,成立至今才有2.7%的回酬。“

    他不赞同,”因減少風險而故意作海外投資,尤其對所投資地區不熟悉的話其實反而風險大增“。

    我觉得他说的也没错。。。

    你是如何购买美国的ETF?

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    1. 投资ETF前,与股票一样须知的风险。你选Asia ex Japan,是看好亚洲吗。涵盖太广,主要中国经济放缓。早些年较好。现在可能看印度。个人看法。
      我用外国的经纪公司ameritrade, 朋友已经使用10年了

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  3. Ali 您好,

    覺得你接觸美股和ETF還蠻多的。。。請問您是如何monitor/兼顧到美國股市?平時會不會花時間大量閱讀美國的經濟新聞之類的?

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    1. 看你是什么投资型,day trader 就需要盯着股市。我没有盯着,晚上还是睡觉。投资影响生活就不好。有些投资本地股票,白天盯着股市,反而影响工作,掉了工作就惨。不用花大量时间在留意美国新闻,只注意重要的。美国有extended trade hour,一些热门股票4pm(大马时间)就开始,闭市后还可以trade到8am(大马时间)。有时我在8pm买股/6am买股。

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  4. Ali大大你好,请问哪里可以买到这本书?大概多少钱?谢谢

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    1. 我是在Popular买的,不懂下架了没。也可以kinokuniya,城邦cite,或淘宝

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  5. 我看到cimb的itrade好像也能购买美国的etf像vanguard和ishare
    请问当中会有分别吗?还是通过美国的broker买比较划算呢?

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    1. 用美国的broker买比较划算。Ali之前有分享过一些itrade与美股broker的经验。http://aliinvest.blogspot.com/2015/05/invest-us-stock.html

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  6. 请问直接在vanguard开户不是更划算吗?

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    1. 你要与哪家比较?这里是Vanguard 的收费
      https://personal.vanguard.com/us/whatweoffer/stocksbondscds/feescommissions

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