风筝的故事，MAS

https://www.youtube.com/watch?v=HKU1Kx9X0MM

这是风筝的故事，MAS为马来西亚国庆特制。

虽然MAS的管理不当，加上两宗空难。

“月亮风筝”wau bulan是马航的logo

每当我们指责别人的错误时

如果换作你做

是不是可以做得比别人更好呢？

小时候，我也有自己拿起竹子

自己制作风筝

当然不是“月亮风筝”

只是简单的风筝

用小刀破竹，削竹枝

用绳子绑竹枝

固定风筝的架子

黏上油纸再画图

最后，就是试飞

一次不能飞

回来再做平衡再试飞

重复地尝试

最后找到可以

平衡两边的重心点

那风筝就能展翅高飞

国庆在即，就来观看“风筝的故事”

“Terbang Tinggi Di Langit”

by MAS

http://www.youtube.com/playlist?list=PLNy5zam1rf69TJlSnT2Ex2s5UU3edTBey

欠债还钱！

欠债还钱！每个人听到“债”，都回避三尺。“债”犹如猛兽般，闻风丧胆。

Ali本身有三项债务，分为短期，中期，长期。那是车债，房债，儿女债。
其实大家也不需要那么害怕，此前Ali有分享过《负债让你更有钱》。有时候债务也能让你早日实现梦想。

如果你需要一辆车（比如50千），一间房子（如500千），单靠储蓄来实现梦想，恐怕要十年廿载。通过银行借贷，每月付贷款，提早实现梦想。当然水能载舟，亦能覆舟。

有人说银行是很好赚的行业。你有没有想过，如果你能当银行借出钱给人，而你就每个月收到还款。

美国早期铁路债券。
在纪录片《华尔街》（第四集）镀金时代
描述如何通过债卷完成超级工程。
http://aliinvest.blogspot.com/2014/01/wall.street.html

《债券》

今天的主题就是要介绍债卷。债卷（Bond）是一种金融产品，是由政府，或机构募筹资金，向投资人发行债务凭证。按照指定利息和期限来偿还。（白话一点，你就是银行，借钱给人，每个月收付款。其实我们平日向银行借的钱，也是银行从债卷借回来的。）

债券（Bond）与股息（Dividend）：公司/机构承诺（具有法律效力）给于多少利息报酬和期限，公司必须厉行债券证上立订条约偿还给投资者/债权人。
公司没有承诺（没有法律上的约束）给于多少股息报酬。一般上，投资者根据以往的股息分发，来预测公司将会发多少股息。

所以债券被视为“固定收益”的投资（fixed-income investment）——他们向你保证一个稳定的付息，或年收入。虽然债券携带风险。

No	Stock Code	Stock Description	Issuer	Issue Date	Maturity Date	Rating RAM
1	PN140021	MAYBANK 4.900% 29.01.2024	MAYBANK	29/01/2014	29/01/2024	AA1
2	PN140028	HLBANK 4.800% 21.06.2024 (Tranche 1)	HLBANK	23/06/2014	21/06/2024	AA2
3	PN140041	CIMB THAI 5.600% 05.07.2024 - Tranche No 1	CIMB THAI	07/07/2014	05/07/2024	AA3
4	PZ140022	PARAMOUNT 6.500% 06.02.2114 (Series A1)	PARAMON	06/02/2014	06/02/2114	N/A
5	PZ140024	AEON 6.500% 13.11.2113 (Series 3)	AEON	11/04/2014	13/11/2113	N/A
6	PZ140025	AEON 6.500% 13.11.2113 (Series 4)	AEON	21/04/2014	13/11/2113

资料来源：http://bondinfo.bnm.gov.my/

以上是一些公司发行的债券，Maybank 4.9%，HLbank 4.8%， CIMB 5.6%；而Paramount和AEON 发行的债券给6.5%。普遍上，债券利息高过FD（3.05%）

债券的风险

每一项投资都有风险，就连放在FD，也有风险。只是风险高或低。投资债券，为了避开股票的风险。债券投资者的投资风险主要由以下几种：

1。利率风险

　　利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。债券是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的（浮动利率债券与保值债券例外），当市场利率上升时，债券价格下跌，使债券持有者的资本遭受损失。如果新发行的债券付息较高，在相对下，购买旧的债券者较少，价格便下降，反之亦然。

2。通膨风险

        在通货膨胀的情况下，债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额，此金额不会因通货膨胀而有所增加。由于通货膨胀的发生，债券持有人从投资债券中所收到的金钱的实际购买力越来越低，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。

3。汇率风险

        购买债券的货币，未来套现时汇率下降，投资回报将受影响。相反，假如投资的货币汇率上升，便带来额外收益。

4。信用风险

　　信用风险主要表现在企业债券的投资中，企业由于各种原因，存在着不能完全履行其责任的风险。企业发行债券以后，其营运成绩、财务状况都直接反应在债券的市场价格上，一旦企业走向衰退之路时，债券持有人担心企业在亏损状态下，无法在债券到期时履行契约，按规定支付本息，债券持有者便开始卖出其持有的公司债券，债券市场价格也逐渐下跌。

5。评级风险

主要评级机构标准普尔（Standard Standard & Poor），穆迪（Moody）或惠誉（Fitch）。 信用评级从AAA的高质量投资' D '债券违约。 这些机构通过的决定和判断与投资者很有分量的。 如果评级被下调，投资者会失去信心，抛售手上的债券。

如何投资债券

我们一般小资本想要直接投资债券是不可能的，听说一个lot是很大粒。

幸好还可以通过投资Unit Trust, ETB (Exchange Traded Bond), ETF (Exchange Traded Fund)。

这回主要介绍债券给大家认识，下回再和大家谈谈如何投资债券。

更多关于债券的文章

1. 普通人也能当银行之——交易所债券ETB
2. 普通人也能当银行之——unit trust bond fund
3. 普通人也能当银行之——债券ETF

如果你20年前，投资马股，今天回酬是多少？

KLSE chart and Big events (from: Juris Tehnologies)

以下是20年（从1994到2013）的吉隆坡综合指数的开关和封关点数。

如果当年你投资RM100在马股，20年后，将会开几番呢？2番，5番，还是6番？
答案是半番（精准是46%）。20年前100元，今天才146.40，年复利才1.9%。我有没有算错！怎么酱少呢。1994年是熊市，那么避开它，从1995年算投资19年，答案是192.25（年复利才3.5%），也没有好到哪里去，还低过FD，何况我的水晶球又没有告诉我几时是熊市。

Year	Begin	End	Gain/Loss	Percentage	Investment
1994	1275.32	971.21	-304.11	-23.85%	76.15
1995	971.21	995.17	23.96	2.47%	78.03
1996	995.17	1237.96	242.79	24.40%	97.07
1997	1237.96	594.44	-643.52	-51.98%	46.61
1998	594.44	586.13	-8.31	-1.40%	45.96
1999	586.13	812.33	226.2	38.59%	63.70
2000	812.33	679.64	-132.69	-16.33%	53.30
2001	679.64	696.09	16.45	2.42%	54.58
2002	696.09	646.32	-49.77	-7.15%	50.68
2003	646.32	793.94	147.62	22.84%	62.26
2004	793.94	907.43	113.49	14.29%	71.15
2005	907.43	899.79	-7.64	-0.84%	70.56
2006	899.79	1096.24	196.45	21.83%	85.96
2007	1096.24	1445.03	348.79	31.82%	113.31
2008	1445.03	876.75	-568.28	-39.33%	68.75
2009	876.75	1272.78	396.03	45.17%	99.80
2010	1272.78	1518.91	246.13	19.34%	119.10
2011	1518.91	1530.73	11.82	0.78%	120.03
2012	1530.73	1688.95	158.22	10.34%	132.44
2013	1688.95	1866.96	178.01	10.54%	146.40
				Number of Year	20
				CAGR	1.9%

综合指数里的股票不是个个蓝筹股吗？蓝筹股不是很稳吗？年复利没有20%都有10%啦。
当年的综合指数里的蓝筹股与今天的大大不同了。Ali没有那么久的经验，也没有当年的指数里成分股资料。在记忆里2000年代Transmile和当今的MAS曾经也是成分股之一。金鹏（Transmile)当年是很多投行推崇股之一，谁知爆发假账，董事卷款而跑。最后被除牌。马航（MAS）是近期的事，不用我多说。如果不幸买了它们，相信今天是血本无归。听爸妈说他们当年用16块买KRETAM，现在只有五角。KRETAM要等多少年才可以起回16块？看来回本无期。可怜！

当然如果是买了像KLK，PBBANK，MAYBANK，结果就不同了。有人说在股市里成功的只有10%，失败是90%。切记投资需要谨慎，小心驶得万年船。
经过股市大起大落，也能屹立不倒，像冷眼前辈那样，真的不简单！

（书）：《投资，愈被动赚愈多》

去年杪，分享和回忆自己在《股海十年》的一些事迹。总结了一些经验和小小理财心得。5个重点——储蓄，学习，目标，计划和自律。

接下来，要在风险管理这方面学习。风险管理是很重要，不管你在赚多少钱，如果没有管理风险，也会有可能输得更惨。风险管理常常听到，有人用设定止亏点，保本第一；也有人用不动如山，以不变应万变。Ali从这本《投资，愈被动赚愈多》书中得到小小启示。

图1

《投资，愈被动赚愈多》

先来介绍这本书，作者：Larry E. Swedroe，英文译书，原名：Think, Act, and Invest Like Warren Buffett
出版日期：2013/12/28
ISBN：9789863410430

很多人的观念是：愈努力，就可能愈赚钱。每天看几分报纸，电视财经一个也不放过，对股票做了很多研究，基本面分析，技术分析，筹码面。。。

图2

但是这么努力的结果，成功吗？有没有这样的经历，明明在基本面，技术面，筹码面下了很多功夫，最终还是人算不如天算，亏钱收场。还是学艺不精，或再去拜师，学多几门功夫（永春面，太极面）。这些场面，往往发生在我们自己身上，或在身边的人。

一般人在投资，花很多成本（包括财务上和时间上）在选股，择时，找明牌。买了股票，又每天上班时，偷偷盯着它。下班后，又继续研究股票。如果你是上司，你会喜欢这样的员工吗？搞不好你连饭碗也掉了。

这本书意在：只要采取一些基本原则，就能让你超越绝大多数投资人，让你更有可能达成财务与人生目标。书中提出3个议题讨论：

1. 积极投资vs消极投资。
2. 你该不该聆听市场预测。
3. 你该不该想办法计算进出市场的时机。

积极投资人不断杀出杀进，成本开支高，结果若不是所赚不多，就是血本无归。

图3

分散风险投资

图4

这里所提的“分散”，是跨越不同资产类别。例如股票，债卷，一般情况下，当股票市场跌时，很多资金为了避险，转投资债卷。换句话说：股票跌，债卷起；或相反过来（看图4）。彼此抵消各自的波动，使投资比较稳健成长。股票不说了，大家应该认识，反而债卷，就很少人提，今天要和大家提一提债卷。

债卷

债卷（Bond）是一种金融产品，是由政府，或机构募筹资金，向投资人发行债务凭证。按照指定利息和期限来偿还。（白话一点，你就是银行，借钱给人，每个月收付款。其实我们平日向银行借的钱，也是银行从债卷借回来的。这里只是蜻蜓点水简单介绍债卷，这次真真要说的是分散风险投资，Ali也希望“抛砖引玉”，多一些人也来研究分享一下《债卷》，使我们的投资论坛更丰富，更全面）

回到“分散风险投资”，书中建议的投资策略是：
用两项投资的组合，指数型ETF（如S&P 500）和5年期的国库债卷，每年进行再平衡。

S&P 500 ETF	60%
5年期的国库债卷	40%

（ETF:  Exchange Traded Fund 又是一种在大马热不起来的金融产品。在美国，每天Top 10 active stock，当中有4个是ETF来的，每天蝉联榜首是SPDR SPY-标准普尔500指数基金。）

图5：Most Active Stock in US

第二种组合为：

S&P 500 ETF	30%
小型股指数	30%
5年期的国库债卷	40%

这组合，把60%的股票分成30% S&P 500 和30%小型股，提高回酬。书中另外还有4种不同的组合投资分配以供参考。

作者强调要以多样不同类，而不是多种同类的基金。多种同类基金，你会付更高的成本。作者强调被动基金（passive ETF）比积极基金（active ETF）更赚钱。
被动基金的费用大概0.05%，相比积极基金1.09%，以10千投资十年来计算，积极基金费用$2457，被动基金可以省下$2339。

图6：被动基金vs积极基金的费用

一般交易，需要付佣金（水钱），在美国，有些投行推出没有佣金（Commission-free）的ETF，省下交易成本。

买一点，卖一点，再平衡

一般情况，当牛市，股票配额不断上升，当市场不景气时，情况正好相反，股价下挫。再平衡把表现好的资产减少配额（逢高卖出），表现差的资产增加配额（逢低买入）。适时进行检讨投资的组合，再做平衡。

后记：

Ali觉得债卷，可以降低投资组合的风险，用来管理风险。可惜自己对债卷，没有接触，不是很了解。暂时看国家银行提供的http://bondinfo.bnm.gov.my/
还有Bursa里ETBS（Exchange Traded Bond & Sukuk)，共有两个ETBS，但是很冷清清，几乎没有交易。可惜。如果读者有这方面的资料，可以留言。